2015.05.15
【5月13日，国家统计局公布中国最新经济数据。4月份社会消费品零售总额增长10%，略低于上月的10.2%增速，工业增加值增速为5.9%，1-4月固定资产投资同比增长12.0%。路透社称，官方公布数据低于此前预估值，认为“投资和消费已降至多年低点”。对此，高层又出台了一系列政策加码宽松。】
国家统计局罕见提前预热4月经济数据
5月13日，最新一期全国月度经济数据将由国家统计局对外发布。然而在5月12日晚间，国家统计局对即将公布的4月份经济数据进行了预热，并提前粗略透露了一些经济数据信息，这种情况在以往披露月度经济数据时还不多见。国家统计局新闻发言人盛来运首先强调“4月份国民经济运行仍处于合理区间”，他以“政策措施效果显现，经济活力趋于增强”概括了4月份的经济形势。
对于统计局的预热，海通宏观研究团队表示，此番预热透露出4月经济仍未见好转。
近期，宽松政策接连出台
5月10日，央行年内第二次宣布降息
今年以来，央行频繁宣布货币宽松政策，2月降准、3月降息、4月再次降准，5月再度降息。5月10日，央行宣布自2015年5月11日起金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。据估算，今年央行的两次降准，共降了1.5个百分点，释放约18650亿的资金。
5月12日，三部委特急文件，将地方债纳入抵押品
5月12日，财政部、中国人民银行、银监会联合发文，规定采用定向承销方式发行地方债，而地方债将纳入抵押品框架。该计划是中国政府最重要的经济救助计划之一，旨在为省市级政府偿还债务提供一定喘息空间。该计划既提高了地方债的吸引力，又增加一个新的基础货币投放渠道。
5月13日，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模
5月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，当前世界经济复苏艰难曲折，国内经济下行压力持续。为盘活存量资金，促进多层次资本市场建设，更好支持实体经济发展，会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模。
股市，中国经济最大的绊脚石？
中国4月份的经济数据，显然让很多人失望了。海通证券评价称，“看了4月份的经济和货币数据，感觉真是差的可以，说好的见底复苏哪去了呢？”。
目前，中国市场上存在着诡异的一幕：下行的经济和上行的股市，两项形成了鲜明的对比。都说股市是经济发展的晴雨表，经济复苏，一定要股市先行。但然而目前来看，火热的股市反而像个吸铁石，把资金全都吸走了。连续两个月，社会融资总量大幅缩水，没有了资金的支持，投资增速也惨不忍睹，4月的投资增速只有9.4%，差不多是过去十年的最低值，尤其是地产投资增速几乎归零，也预示着短期经济依然难以见底。
海通证券指出，现在经济的核心矛盾还是贷款利率太高，6.8%的贷款利率比5.8%的GDP名义增速高出了1%，导致融资需求萎缩。融资需求若再不打开，资金就无法流入实体经济，中国的经济就很难真正的复苏。
高层的后手：一招释放7万亿资金
据广州日报报道，日前，多个消息源显示，《商业银行法》将迎来修订。其中，原有的贷款余额与存款余额的比例不得超过75%的存贷比规定取消的预期强烈。在5月8日的国务院政策吹风会后，有记者追问周慕冰关于存贷比的情况，据他的说法是“存贷比今后将由监管指标变为参考指标”。
国泰君安指出，除了降息降准之外，推进抵押再贷款、信贷资产证券化、取消贷存比考核等宽松政策也会陆续出台。假如中国真的取消存贷比，预计将释放约7万亿信贷资金。这无疑是比降息，或中国式QE的效果都还大。
另外，记者获悉，目前银监会已经成立了《商业银行法》修订小组，由银监会法规部牵头，并抽调了部分商业银行人士，这一小组已于今年4月初开始工作。
一位资深银行业分析师表示，取消贷存比并不需要完整修改《
商业银行法》，只需要主席令就可以，预计七八月份就能实现 。但记者向多位监管人士了解，贷存比这一条款仍需跟 《商业银行法》其它条款的修订一起推出。
经济不起、宽松不已，6月份或再迎降息
对于当前的中国经济形势，国泰君安指出，经济不起、宽松不已、改革不停。
中信建投宏观分析师胡艳妮表示，目前看来，经济已经接近2008年的低点了，在通胀处于低位的情况下，货币政策还是有很大的空间。预计年内至少还有一次降息，降准具体还得考虑地方债的情况，但我们预计这轮经济周期下，存准率可能会降到10%以下。
海通证券则明言，或许6月份就会迎来第四次降息，再降一次不够完全可以多降几次！只有在利率大幅下降之后，经济或许才会逐渐迎来真正见底的转机！（来源：中金在线）
《中国经济到了最困难的时候》
作者：刘晓博 来源：天天说钱（微信号：liuxb0929）
4月份的经济数据陆续公布，种种迹象显示，中国经济到了最困难的时候。
第一，最让我感到震惊的是M2增速，到4月末下滑到了10.1%。这是非常罕见的低增速，是2000年以来最低的。这可能是两个主要原因造成的，一是银行放贷、企业借贷的动力都不够，钱去了股市，造成了货币创造能力下降。二是资本外流，有迹象显示去年年底和今年年初流入中国股市的热钱，正在逐步散去。而人民币的坚挺，也让很多国内投资者热衷到国外配置资产。
第二，4月新增人民币贷款7079亿元，低于预期。社会融资规模10500亿元，低于预期。截至4月末，住户存款减少1.05万亿元，非银行业金融机构存款增加1.03万亿元。这组数字的前一部分，印证了第一条例我的分析；后半部分，则表明了存款向股市搬家的情况。
第三，4月社会消费品零售总额同比10.0%，预期10.4%。中国1-4月社会消费品零售总额同比10.4%，预期10.5%。这说明消费没有起色。而消费，是经济的第一架马车。
第四，1-4月，城镇固定资产投资同比12.0%，预期13.5%，增速创15年新低。这说明投资低迷，前所未有。而投资是拉动中国经济的第二架马车，也是最大的。
第五，海关总署数据显示，按美元计价，中国四月份出口同比下滑6.4%，预期增长1.6%，；进口同比下滑16.2%，预期下滑12.2%。这说明出口状况非常差，而出口则是拉动中国经济的地三驾马车。最后多说一句，人民币不贬值，出口肯定会非常惨。楼市股市火爆，代价就是出口制造业低迷。
第六、4月份全国商品房销售面积8130万平方米，同比增长7.0%，为2014年年初以来首次正增长；销售额5716亿元，增长13.3%。同时，人民银行的数据显示，第一季度，新增房地产贷款
9935亿元，占各项贷款新增额的 27%，比上年同期占比水平高0.6
个百分点。也就是说，房地产这个“带头大哥”表现还不错，这将在短期内给经济带来支撑。但同时，也暗示着我们的增长方式仍然在“穿新鞋走老路”。
那么，管理层会怎么办？药方必然是“强改革+大基建”。强改革，主要是通过完善市场机制，激活民间创新和创业。其实反腐败、反四风、政府审批制度改革、司法制度改革，都是为了管住“有形的手”，使中国真正成为一个法制国家，一个市场经济国家。其目的，是激发民间的活力。美国为什么强大？就是因为民间社会充满创造力。
大基建，是权宜之计，但也必须要做。中国目前的投资主体仍然是政府和国企，民企暂时无法接棒。要救经济，只能暂时继续通过大基建来带动投资和就业。比如县县通机场（通用机场）、大城市地铁、高铁、高速公路，以及“一路一带”下的亚欧互联互通，都是大基建的一部分。要搞大基建，必然要解决地方债问题，所以PPP（官民合作投资）、ABS（信贷资产证券化）必须推，地方债也必须能成为银行抵押品。此外，政府赤字也会适当扩张。“两会”上公布的是1.62万亿，估计将来会搞到1.8万亿，接近或者突破3%的赤字率（当年收入口径）。
让房地产行业发挥余热，再扮演一年到两年的“带头大哥”也是必然的。所以，还会有针对房地产的利好出台。比如MBS，比如针对房地产企业的IPO开闸，增发、发债门槛降低等等。
当然，我们也应该看到一点：中国经济即便到了“最困难时刻”，经济增速仍然是全球大国里最快的。预计经济在底部的时间可能有一到两个季度，到今年第四季度，甚至三季度后期，会逐步走出低谷。到那时，股市将面临巨大变局。
延伸阅读《中国股市大涨，为何外资却拼命外流？天量货币消失之谜！》
作者：黄生 来源：黄生风雨下黄山（微信号：fengyuhuangshan）
大事件分析，非常危险的信号，中国的天量货币突然消失了！
央行刚刚公布的数据，让人倒吸一口冷气，M2同比增长约10%，创下了20年来新低。大家简单理解，M2就是中国所有流通的货币。因为中国今年以来是不断的宽松、验钞，但是货币却似乎消失了，这让人不得不吃惊、害怕。
1、央行降息、降准、定向贷款、抵押再贷款、注资政策性银行，力度可以说很大，但是货币增速却上不去。
2、实体经济太差，信贷需求不足。这样一来，导致商业银行货币衍生的功能大打折扣，一句话，经济太差了，导致货币流动速度大大放慢。
3、大量资金外逃。这个数据恐怕是惊人的，有统计数字是近期3000亿美元资金外逃（注：近期有外媒报道，外资以10年最快速度离开中国，6个月撤资3000亿美元），外逃会导致基础货币下降，也就导致了M2增速乏力。可以说中国降准是被迫对冲资金外逃，对冲外汇占款的减少。
4、中国股市大涨，竟然留不住资金，资金仍然在拼命外流。中国股市牛市，不但没让资金留住，反而让资金在高位套现，然后离开中国，导致M2数据如此难看。
5、中国是不是已经成为第二个日本？日本也就是这样，天量印钞，但是货币总是不见，中国越来越像日本。
6、拯救楼市，也没办法留住这些货币，反而让这些热钱高位套现，从容撤离。
中国目前进入了一个前所未有的货币困局。一直在宽松货币，一直在加大力度印钞，但是货币似乎进入了黑洞，拼命的外流。越是拯救楼市，越是刺激股市，资金外流越严重，如果持续下去，楼市、股市还能继续如此虚火吗？背后的原因还是，经济太差，泡沫太严重，货币都是趋利避害的！