2015.05.25
我们必须不惮以最大的恶意来推测中国的上市公司。
上周，除了批准谁上市、谁不上市之外，证监会也做了点事，就是查处了一批信批失实、只会讲故事、疑似抬高股价来套现的公司。至于，这些公司将会被怎么处置，其实，怕敢奢望。因为证监会等监管部门在过去几十年里，似乎也舍不得下过什么重手，中国股市退市公司了了，相比之下纳斯达克5000多家上市公司都退市了半数；倒是救市之意时常有之，监管之外，经常对股市出现非同寻常的“关心”。
所以，中国股市里从来不缺骗子，不缺垃圾公司，不缺故事，不缺一茬又一茬收割新股民的机会——在美国、香港这样的公司当然也是有的，但是，要想和中国比一下比例，那应该是望尘莫及了；要是和中国证监会比一下对股市的“呵护”，更是不自量力了。如此这般，这些公司，似乎也从来没有把监管当回事——不就是通报批评吗，不就是罚一点钱了事吗？
这次查，是玩真的吗？不管是把公司名字改成匹凸匹也好，还是亏损的饭店转身成为云计算也好，我们拭目以待。
同时，我们也想看到香港暴跌的汉能、高银背后有没有故事，是好牌还是老千？这也是一个可以对比的机会——如果香港还不够，我们就翻翻美国的故事，前几年被做空而死掉的几个中概股，以资对比。
“企业家”们在中国已经成为一种护身符？
在中国，经常有人站在道德制高点上，就像建国前后的“出身”，在今天，“企业家”这个词基本就是这样一种护身符了。只要办个企业，办大了，政协委员的位子往往是少不了的，地方政府的座上宾更是不在话下，特别是A股上市了就是稳赢不赔的生意。做的再差的企业，只要会讲故事，就能抬高股价；只要壳还在，就不会卖不出去，呵呵。于是，几乎每一家上市公司背后都有自己的“故事”，有的是白道的，个别是黑道的，黑道后面就有一个江湖；当然，也许不少是灰道的，打打擦边球，讲讲故事，就能赚钱。
任何一个江湖，各种角色也是不可或缺的。煽风点火的媒体，鼓噪的券商，被绑架了只能唱多的分析师……还有一茬一茬“为国接盘”的新股民。
股市从来不能直接创造财富，如果股市里融资的钱进入实体产业，实体产业经营好了，最后反馈小股东……这是股市的本意，也是正途。当然，在这个大循环里，难免有股市的涨涨跌跌，难免有各种投资失败，这些都是可以理解的，副作用嘛，吃药都有。但是，如果有一天全民都不看基本面，只看市梦率，甚至只看谁讲故事讲得好，我觉得罗永浩、郭德纲们最适合上市了，一个人就上市，在牛市思维下该很火吧？
最可怕的是，现在，似乎没人允许批评股市了。是啊，大家都“赚钱”不是很好嘛？全民接盘不是很好嘛？沪市涨到1万点，不是很好嘛？谁批评这些，似乎谁就是反对市场经济，就是批评企业家，小股民也是要造你的反的，那是万万做不得的？呵呵。
股市上涨、企业家、为过接盘……这些都不应该是放松监管的理由。恰恰相反，中国股市的长期健康，必须强化监管，必须严肃惩处害群之马，没有这个精神、没有这些行动，最后只能在退潮时看到那些已经溺死的裸泳者。
好赌场的好规则是信息对称、博弈平衡
全球赌场很多，但是做大的、做好的就是澳门和拉斯维加斯。为什么呢？赌场有赌场的规矩，首先要规则合理，制度透明，或者叫信息对称；其次，要保证公平的交易，让参与方取得相对的平衡，才能博弈——这时候，规则监管方就必须恪守中立，严惩老千。
股市如果做好了，比赌场意义大，因为毕竟它有可能帮助发现、发掘好的企业；但是，如果股市做不好，其意义恐怕就不如赌场了，一堆垃圾股沸反盈天，资金配置反倒去不到好的企业当中去，而且这个游戏始终没有人去刺破……对此，监管方的责任是第一位的。
中国的股市显然是不健全的，但是，也许最大的不健全就是不以建立透明、公平的法则为关键诉求：
第一，中国是全球最知名的散户市，散户先天处于信息不对称的地位。这时候，必须更加严格对待信批，对待违规者的责任；如果不能杀一儆百——甚至杀十儆百，谁会尊重法律？就像中国的专利制度一样，在中国起诉一家手机企业的专利侵权，一项专利赔偿几万块钱，最终就会形同废纸，大家打专利官司都不愿、不值得在中国去打。这种情况下，货币宽松股市一时爽，迟早最后接盘散户火葬场，不是吗？
第二，必须让机构投资者负有足够多的责任——否则，所有保荐商的目的就是把垃圾公司打包上市，券商的唯一目的就是唱多，分析师的最终宿命就是黑嘴，基金亏钱了也不过亏一点自己的年终奖……这是亟待修正的制度漏洞。在慢慢散步多年之后，机构的信托责任、信批责任，做空机制的强化必须要更大力度推进，并且大力推动机构投资者成为市场主体。
第三，如果不知道怎么做，就抄。中国人是很擅长模仿的，而且很多模仿的价值是很大的，无论是家电、电信还是互联网产业，中国的模仿都很见效，通过模仿实现赶超的效益很高。偏偏在股市这类明明存在很多不足的制度上，又不涉及价值观问题，我们不去模仿，让人哑然。美国也好、香港也好，我们可以马上学习；如果你觉得这些自由市场的不好，德国、法国这些不那么亲资本的市场也不是没有样板。
请监管者首选拿自己开刀
依法治国，只依法是不够的，还是要治国。中国的股市也是一样，只任由市场野蛮生长，好像是尊重市场，其实在市场制度不完善的时候“任性”就是作恶。
在A股疯牛，“神创”格外火爆之际，我们有必要吹一些冷风——不是吹给股民，是吹给监管者。请记住，迄今为止纳斯达克尚未超过2001年的历史高点，而且去除通胀因素外，这个点位还要打至少50%的折扣。今天的纳斯达克固然有EBAY、亚马逊等穿越熊市取得成功，但是与当年数以百计的泡沫型上市公司相比，最终成功企业的占比不足十分之一，能成为EBAY、亚马逊的更是凤毛麟角……况且，今天的很多点位都是靠着当时泡沫破灭后上市的企业拉动的，比如2004年上市的谷歌FACEBOOK，这些伟大企业也不是泡沫催生的。把泡沫当成经济转型的助推器，既没有逻辑基础，也没有事实基础。
监管者无法识别好公司，这应该由市场决定；但是，市场应该是一个公平的市场，为此，请加强信批监管、加强惩戒力度，不为别的，为了“为国接盘”的最后一波接盘侠们长期不会输到底裤不剩。
鲁迅先生之后几十年，在股市上，我们仍然不惮以最坏的恶意来推测中国人、推测上市公司，不是中国人天生为恶，而是我们的股市确实还有很多很多需要去完善的，对明显的恶还缺少足够的惩戒，反倒用这种不完善惩戒了真正的企业家。阿里、百度和腾讯这些时代领导者们在海外上市，华为、哇哈哈们这些赚钱大户不上市……某种意义上与很多垃圾公司在市场上如鱼得水，不过是问题的一体两面。
神创不死、神牛不止，中国资本市场就不可能成功。我们需要的是今天的纳斯达克，不是2000年的纳斯达克，况且，我们距离2000年纳斯达克的制度还有多远？为了实体经济的健康，为了资本市场起码的公正，监管者都需要自我革命。(来源：21世纪明天日报)