【企业被否的原因都是信披问题、内控问题、独立性问题和财务问题，或统称为财务合规问题。企业境外上市失败的原因更绝大部分是财务合规问题，当然还加上海外重组的法律风险。所以，吸取教训并有效解决财务合规问题，将使境外上市少走弯路、事半功倍。】
都与财务合规相关
企业被否的原因都是老问题，即信披问题、内控问题、独立性问题和财务问题。
信披问题可以说是最不应该触犯的问题，因为拟上市企业要按规定做好相关事项的信息披露，申请文件以及招股说明书准则是对信息披露的最低要求。如果在上市前对信息披露都遮遮掩掩，上市之后必然将被投资者诟病、被媒体群而攻之，监管层还会对其做出更为严厉的惩罚。
企业高管必然希望手下所有员工本着诚实守信的原则，公司内的消息能够透明以便更好的掌控公司；同样，信息披露就如同诚信一般，企业高管应当保证所披露的信息内容真实、准确、完整、及时、公平，尤其是对公司发展有重大影响的信息均应披露。如果真有什么不好的事情不便披露，那么公司也没有必要上市。
信披出问题是因为害怕，内控出问题则是因为高管对公司的不重视。内控问题也是很多上市公司的硬伤，一家企业内控制度健全且被有效执行，能够在一定程度上保证公司财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，也能反映出公司正常运行与否、企业本身内部的规范化管理及治理结构是否完善。
在内控问题方面，只要企业有上市的想法就需要开始对内控进行优化改善，因为券商进场进行辅导并不可能解决所有的问题。说到底，企业上市是自己的事情，不要以为券商收钱就一定能够将企业弄上市，他们只是会尽自己的职责而已，想甩手将所有事情交给券商来做已经是一种不负责任的表现，因此还是自己将企业应该做的事情做好，以迎接监管层的检查。
独立性的问题成为多数公司折戟的主因，关联交易、同业竞争等。按照规定，拟上市公司需要资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立，在独立性方面不得有其他严重缺陷。业务和资产的不完整，共用商标，生产厂房、办公场所向关联公司租用，业务链的核心环节或者一个重要的业务环节依赖关联方或第三方，都属于违规也都是审核重点，要知道发审委对独立性的审核越来越严格。
很多企业在一定程度上并未意识到独立性，为关联方提供产品、提供技术支持、提供服务等问题都属于关联交易。同样的，公司控股股东、实际控制人及其控制的企业、事业单位、协会、学会等组织还存在同业竞争的可能，有这种情况的企业需要尽快进行改善，否则会被监管层多次拒之门外。
有些公司滥用会计政策或会计估计，涉嫌通过财务手法粉饰财务报表，这便触及到财务方面的问题。对公司高管而言，他们也许看不懂财务报表但他们会让专业人员进行粉饰，听领导办事的员工自然会按照领导说的做，例如为了让报表好看，公司营业收入和净利润逐年增加但员工收入逐年递减，这很显然说不通。
除了上述四个方面，还有很多问题成为拦路虎，如募投资金风险问题、高管稳定性问题、媒体报道的问题等等。按照目前市场的预期，持续盈利能力问题的压力在未来或将减缓，但对投资者而言，若一家上市公司只存在预期而没有持续盈利的能力，风险将越滚越大。
公司上市，对企业家而言就是想融资或是对自己价值的体现，但作为公司的领导者，就必须对企业的股东、员工负责。提醒各位企业高管，监管层不是吃软饭的，不管你自认为又多么了不起，监管层不让你过就是不让你过会，因为他们需要对公司上市后的股民们负责。
未来，必然还会有企业上会被否，被否的原因也会多种多样。无论企业上市动机如何、无论企业内部情况如何、无论企业发展情况如何，只要企业保持正常运作、消息正常披露、人员结构稳定、财务稳健，监管层将没有任何理由拒绝企业上会。
一周两次的发审会牵动着首发排队企业的神经，谁将上会、审核要点及结果如何，都是目前在审600多家首次公开发行（IPO）排队企业关注的焦点。证券时报记者梳理本轮IPO重启以来12家首发被否企业的原因发现，关联交易、内部控制不合规是触发发审委委员投反对票的主要因素。
关联交易是硬伤
IPO发审会自重启以来，已审核130余家企业的首发申请，其中有12家企业的首发申请被否，因关联交易因素被否的企业有多家。
二次上会的索通发展依旧未能“说服”监管层放行。发审委公告指出，索通发展被否的原因有两个，一是其与酒钢集团及下属公司存在密切的关联交易；二是公司逐年增加的余热发电量与用电成本之间的矛盾。
索通发展主营业务是预焙阳极的研发生产和销售业务，曾在2011年拟登陆中小板未遂，2014年转战上交所，同样的募投项目、同样的募资规模，但不同的是行业低迷的窘境和审核焦点的变化。
据了解，索通发展向关联方酒钢集团下属甘肃东兴铝业销售产品预焙阳极，还从酒钢集团及其下属企业采购原材料和动力能源产品，发审委质疑其随着募投项目产能的进一步释放独立性无法保障。有市场人士指出，一家公司与关联方进行交易无可厚非，从某种角度上这是其得天独厚的优势，但一旦成为上市公司，因为关联交易而背负的持续性差等风险却要交由公众投资者一同承担，这是监管层的关注点所在。
内控制度是审核要点
“内控制度不合理”是福建顶点首发被否的一大硬伤。福建顶点软件是一家专业平台型软件公司及行业应用解决方案供应商，主要致力于为证券业、电子交易市场、教育、中小银行及其他大中型企业提供以业务流程管理为核心的信息化解决方案，以及为证券业、电子交易市场提供大规模集中交易系统及相关配套产品。发审委认为，该公司定制软件业务的项目实施人员存在多个项目复用的情形，但未能建立有效的内部控制制度合理保证按单个项目准确归集核算人工成本，或将实施人员人工成本在各项目之间准确分摊，其内部控制无法合理保证财务报告中成本费用核算的准确性。
同样在内控制度上“栽跟头”的还有永祥股份。永祥股份连续3年成套设备毛利率高于单机产品毛利率，并且，对需要交付并投入运营的“成套设备”，在该成套设备中的各批次单机设备单独签字确认验收后，即确认该单机的营业收入。发审委指出，永祥股份内部控制（会计控制）制度存在缺陷，不能合理保证企业财务报告的可靠性。
与此同时，迪贝电气也是因内控问题被否，据该公司预披露材料显示，迪贝电气存在虚构与其他企业材料采购的大额资金往来，以获取银行贷款资金的违规情形，发审委表示，企业在初审会后告知函回复以及聆讯现场均未能对你公司与财务报告相关的内部控制有效性作出充分、合理的解释，故否定了迪贝电气的首发申请。
除此之外，采购渠道存风险、成本构成存疑、信息披露不完整或差异、持续盈利能力也是拟上市公司IPO折戟的主要因素。（来源：名家视线）