有数据显示，2013年新三板市场的融资金额是10亿元，2014年是130亿元，而2015年上半年已经超过300亿元。目前披露发行预案的拟融资金额已经超过600亿元，新三板全年直接融资金额超过千亿元好像指日可待。
然而，自6月末股市大跌以来，新三板二级市场成交持续低迷，并直接显现到一级市场，挂牌容易融资很难成了普遍存在的问题，难道融资已死？
近10天内（8月19日至8月28日），就有4家挂牌公司公告终止股票发行，分别是慧网通达（股票代码：430352）、益通股份（股票代码：832357）、欧华达（股票代码：831905）和吉瑞祥（股票代码：430481）。其中有公司明确披露终止发行的原因为：投资者受目前市场环境的影响,决定暂时不认购公司此次定向增发的股份。此外，在7月23日，宇都股份（股票代码：832134）也发布了《股票发行终止公告》。可见，新三板市场环境不容乐观，有的投资者已开始退缩，股市、汇市和新三板的低迷走向牵动投资者的神经，不断考验着投资者的智慧。
融资难度高在于企业质量好坏、流动性问题解决、规范披露等。新三板市场服务的对象是处于成长早期的高科技企业，这些企业处于创业前期的快速发展阶段，迫切需要资金以扩大生产规模。
在今年上半年整个资本市场火爆之时，人们认识到新三板的融资功能不亚于主板市场的时候，新三板挂牌就出现了争先恐后的现象。于是出现挂牌审核排队，逢定增必强的非理性局面，市场非理性上涨带来的账面浮盈让机构投资者失去理性。新三板挂牌和排队企业大幅增长之下，在投资者数量不变、融资者数量剧增的情况下，就产生“饼大馅薄”的现状，导致企业在新三板融资变得困难了。
由于新三板做市交易和协议转让，流动性不强，定向增发后交投不旺、退出较难等问题，相对主板市场融资较难。新三板更多地采取对机构投资者和既有股东进行增发或者配股的方式融资，不仅资金进入量小，竞争对手也多，股权在市场上交易的活跃程度显然会低于主板市场。在市场火爆时，新三板的这些缺陷是能够被热情和估值所掩盖的。目前新三板一级和二级市场全线低迷，融资更是难上加难。
上市门槛很低，新三板的财务规范程度也并不高。目前新三板的财务公告仍然有缺陷，跟主板比质量、透明度不高，最重要的是，市值更多是被做市商炒起来的，不完全是市场机制产生的公平价值。
主板上市要经过严格的财务和规范等要求审核，企业质量都较高，投资风险较小。而新三板门槛低、挂牌标准参差不齐、企业质量相对较差，亏损运营也可挂牌，‘泥沙俱下’选择投资对象难度十分大，具有成长性和具有投资价值的企业相对较少。
融资才是99%挂牌企业的最基本需求，新三板市场挂牌企业越来越多，对投资者的吸引力却越来越小。市场参与者普遍预期的市场分层、降低投资者门槛、完善转板制度、推出竞价交易等政策有望陆续出台，解决流动性问题的关键。但目前市场上能够满足竞价交易的企业很少，但是参与竞价的投资者数量更少，这也是新三板要面对的根本问题。
新三板担负着为成长型中小微企业提供直接融资渠道的重任。加快完善新三板市场机制，有效解决中小微企业直接融资问题，助推“大众创业、万众创新”的有效实施，相信监管层有智慧解决这个问题。（来源：投行业务）
